隨著2021年開始，比特幣上升價格帶來了困擾數字cash項目十年的常見評論——它是小額外比工業操縱和興奮推動的“泡沫”。
但是對於花了數年時間研究這個現象的那些人來說，這些圖表是最新最新的}標誌的不同現實，比特幣是真正的貨幣發明，表現優於政府資金在有機完全免費市場競爭對手。
與你如何可能看到比特幣在別處討論的情況相反，這篇post的斷言是一個證明已經出現，暗示應用程序已製造一個正版 - 儘管被誤解 - 經濟，而且這個經濟正在建立自己，如果緩慢，內國際貨幣秩序。
肯定，超過來年，它出現最有可能那個1的最大批評——其價格是不合理和投機的——將被證明數據不准確那更大將其描述為both循環和可預測。
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如果這種可能性似乎在initial出人意料，我們只需要出現回到比特幣的歷史來檢驗這一說法。在 2017 年的市場欣喜若狂之後，懷疑論者和信徒在一個疑問上分裂：我們如何理解具有價值的資產從零到$20,000？
每個組發達多樣假設，隨著市場冷卻，他們來到獨特結論為什麼價格標籤是再次下降。
對於主流來說，答案是最簡單的模型。 rapid boost新加密資產和increase在交易場所（一些可疑的法律地位）有再次助長了缺乏經驗的投資者過度推動的市場。
比特幣愛好者對這個結論持懷疑態度。 Right after all，出現了一種新的貨幣技術不可忽視，單一其經濟剛剛over 十多年。
他們問各種查詢 – 價格標籤下降發生再次儘管有投資者和媒體的關注？為什麼它的 2017 年圖表與 2013 年的“泡沫”看到？為什麼price在2019年和2020年quit下降幅度遠比幾年前觀察到的水平更大？
為了回答這些疑問，一個新的假設出現了：如果比特幣的價值“泡沫”是其編程的產品呢？
比特幣不是比特幣價格可以理解，概念比特幣可能是導致，而不是效應，其成本繁榮和蕭條可能 要求初步暫停懷疑。 儘管如此，為了寫稿，我想邀請讀者這樣做，因為我們漫步通過這種自負的基礎。
開始以清晰：比特幣沒有價值。也就是說，從代碼的角度來看，比特幣只是有限的信息。是market international buyers 和sellers data 評價和應用我們通常見引用。
從就在這裡，我們可以看到哪裡想法認為投機狂熱是結果比特幣價格增加是有根源的。 marketplace是always設定cost為比特幣，那麼比特幣軟件可以效果這個活動嗎？
答案在於比特幣的編程以及它如何定義比特幣的可用性within其經濟。正如中本聰 (Satoshi Nakamoto) 編寫並於 2009 年發布的代碼所確立的那樣，比特幣具有三 特性，使其與幾乎所有其他國際經濟體區分開來。
* 有固定的2100萬供應單位（可整除為21千萬單位）
*它降低了這些新單位按計劃時間表引入經濟的率（every single 十分鐘）
* 它沒有中央運營商，而是取而代之的由數千台計算機系統運行其計算機軟件。
很大程度關注最近都集中在第三個價值命題上。
在政府為應對 COVID-19 大流行而對市場進行干預之後，主流有變成對選項感興趣庇護價值不受政策影響。
但是要focus第三優秀就是要專注只在組件故事。 Soon after all,沒有投資者會buy任何資產，除非他們確信自己正在承諾。
那麼，為什麼華爾街投資者要在比特幣上拿另一個出現？ Justplace，他們押注extended-term impact very first比特幣計算機軟件對其資產價格的兩個屬性。
像 Michael Saylor 和 Elon Musk 這樣的投資者正在搜索回到比特幣的價格歷史，他們看到了一種模式。他們押注於concept比特幣industry會波動，是的，但他們也押注它會向上和周期性變化。
說又一個方式，比特幣成本已生產 相關環境穩定，允許他們（和任何投資者）為未來計劃。
The Story the Charts Inform 以上我們確立了比特幣的技術品質，即它是軟件程序技術， 每個懷疑論者和批評者都大體上同意。
這就引出了我們的next斷言：比特幣的資產價格受其代碼參數的影響，這是其極端市場場所波動。
我想為評論家指出，這裡是哪裡我們的假設進入了一些猜想，儘管接下來是需要考慮的論文幾乎 12 年的觀察。
正如前面提到的before，每個的信徒和批評者都同意比特幣市場已經被定義為兩個發展時期， 2013年初期（價值突破$1,200時）和2017年第二名（價值超過時） 20,000 美元）。
評論家（有意或無意）採用的假設是，這些曾經隨機的、令人欣喜的事件，可與今年的 GameStop GME 和 AMC 狂熱相媲美。
比特幣價格標籤在線性尺度上觀察。
Messari.io 他們解釋，悲觀地說，隨著比特幣價值上升，媒體關注增加，新投資者變成不理性和年長購買者現金出局。
明顯少討論的是什麼是負擔得起的反對該主張。也就是說，在every的情況下，比特幣價格標籤再次反彈到構建 上面描述的情況？為什麼沒有就歸零了？
肯定個別可以排除欣快感。彭博社承認，比特幣成本最近歷史上第三次回升至歷史高位當“沒有一個是說關於它。”
一個可能的答案是比特幣代碼中的限制供應需要催化劑，以重啟比特幣經濟。
比特幣的性能期間每個其4“減半週期.”
通過減少供應以4年的節奏鑄造的新比特幣，它出現計算機軟件是為4年的繁榮與蕭條週期設定條件。
通過這個鏡頭，真的是可能比特幣價格根本不是隨機的，而是而是識別參數的函數，可以理解為刺激產生的模式。
Each4年，價值上升到新的歷史更高，緊隨它下降到接近，但是在任何情況下下降下方，price由best prior 4年.從那以後，price tag穩步上升，tillprovide減少，此時adjustments到它的supply 導致循環重複。
如果這種模式繼續下去，我們將進入一個時期確切地在哪裡比特幣會很快創下歷史新高然而第三次設定價值級別，然後是更多4年周期可預測效率.
比特幣的價格標籤在every single的“減半週期”。
ChartsBTC 證明假設 你可能說這一切聽起來令人興奮，但它仍然取決於未來的事件。這種反應是可以理解的。
我個人沒有獲得比特幣until2018基於認為比特幣是泡沫（或者它會被一些更好技術），我支付了罰款（花費更多美元到獲得比特幣後）。你可能，太。
所有這一切都是說，我正在嘗試在此討論中介紹的是將比特幣從經典市場新聞的鏡頭中刪除的背景。比特幣不是股票、債券或政府貨幣。它是一種湧現的科學現象，用科學的方法來理解它必須。
在這種情況下，觀察者discover他們自己處於兩個相互競爭的假設中間。 One定義了比特幣現象的唯一through 外部事件的鏡頭，並繼續呈現一個版本的現實（它將歸零) 與 12 年的information不一致。
另一個有生產配額主要基於基於比特幣的一種品質和可觀察的數據。他們認為，隨著比特幣經濟的出現，其資產價格會上升，比特幣技術的真實價值 （及其資產）將比當前水平高出幾個數量級。
我們應該還要注意這兩種觀點不能共存。 一個應該被證明適當，其他證明不正確，因為真相他們是對立的。
我相信在接下來的幾個月裡，我們會看到比特幣的成本上升到新高。當我們這樣做時，我們要問自己是否應用程序創造條件3 “泡泡”，每一個準確四年，可以說是發展“泡沫”。
如果比特幣經濟不是一個“泡沫”，還有什麼可能破裂？
原創藝術through Tommy Marcheschi
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